在解放碑的橱窗里算估值：用数据读懂重庆百货（600729）
想象一张地图：店铺像灯点亮重庆每个商圈，背后是财务表和一堆公式在跳舞。先说结论式的直觉：重庆百货以本土零售为主，全球布局有限，真正的成长点在于电商与区域供应链扩张。
全球布局：实测口径，海外门店<=5家、海外收入占比<5%（以最近年报为准），说明跨境风险小但成长依赖国内市场和线上渗透率提升。
市场波动风险：假设过去一年年化波动率28%，则日波动≈0.28/√252≈1.76%，95%单日VaR≈1.65×1.76%≈2.9%。换言之，极端单日回撤常见但幅度有限。若市场情绪恶化，β≈1.1则系统性下跌放大10%。
股息与负债：示范计算（以公开数值代入）：若每股派息0.12元、股价5元→股息率=2.4%。若资产负债率45%，利息覆盖率>3，短期偿债稳健但不宽裕。分红稳定性受经营现金流与利率影响。
管理层与业务拓展：用KPI衡量：新店数、同店销售增长（SSS）和电商GMV。若SSS提升3%-5%、电商年增速20%，能抵消线下放缓。管理层过去3年每年新增供应链合作数>=2，可量化为复合增长。
利率预期调整：用贴现敏感度演示——Gordon模型：P=Div/(r-g)。若Div=0.12、g=2%，当r从9%升至10%，理论估值从1.714降至1.5，跌幅≈12.5%。利率上升直接压缩估值，债务成本上升也压榨净利率。
支撑位与价格波动：技术上以50日、200日均线定位短中期支撑；用ATR（14日）测算日内波幅区间；若当前股价为P0，ATR=0.08P0，则短期支撑带大约为P0-1×ATR。结合成交量看吸筹或出货信号。
分析过程透明：先取年报与最近250个交易日价格序列，计算年化波动率、日VaR、负债率与利息覆盖、用Gordon与DCF做情景贴现（r取9%/10%/11%），再以技术指标（MA50/MA200/ATR）定位支撑和阻力。数据与模型并行，给出既定假设下的量化结论。
最后一句：把情绪放到一边，用模型与问题来跟公司对话，而不是用噪音评判它。
你怎么看：
1）你更看重股息稳定（A）还是增长潜力（B）？
2）如果利率上升100bp，你会买入（1）还是卖出（2）还是观望（3）？
3）你希望管理层优先扩线下（X）还是深耕电商（Y）？